EUR/USD: стагфляционная ловушка и выжидательная позиция центробанков

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/USD Пара EUR/USD завершает сегодняшний торговый день и первый квартал 2026 года на минорной ноте, торгуясь на текущий момент вблизи отметки 1.1463 после достижения в ходе американской сессии двухнедельного минимума ниже 1.1440. Текущая ситуация: пятый день падения Президент США Дональд Трамп в понедельник заявил, что Белый дом ведет переговоры с иранскими представителями, и в двустороннем диалоге уже достигнут «большой прогресс». Однако он предупредил, что, если финального соглашения не удастся заключить, а Ормузский пролив не будет деблокирован, американские вооруженные силы уничтожат всю энергетическую инфраструктуру Ирана. В выходные Корпус стражей исламской революции (КСИР) нанес ракетно-беспилотные удары по алюминиевым заводам в ОАЭ и Бахрейне, что может ускорить рост потребительских цен, поскольку теперь драйвером выступит не только высокая стоимость энергоносителей, но и алюминиевого сырья. Между тем, доллар как защитный актив укрепляется, а его индекс USDX торгуется около 100.40, находясь вблизи десятимесячных максимумов, достигнутых ранее в этом месяце. Доллар получает поддержку от бегства от риска, вызванного геополитической напряженностью, и от роста цен на нефть, которые номинированы в долларах США. Ключевые факторы: дивергенция рисков Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в понедельник заявил, что «политика находится в хорошем положении, чтобы подождать и посмотреть, как развернется текущая ситуация». Он отметил, что события на Ближнем Востоке влияют на цены на газ, но подчеркнул, что склонность ФРС — «не обращать внимания на шоки предложения», хотя необходимо следить за инфляционными ожиданиями. Член ФРС Стивен Миран заявил, что «нет доказательств спирали заработной платы и цен», а инфляционные ожидания «пока не затронуты ростом цен на нефть». Он добавил, что «возможно, ставка может быть снижена примерно на один пункт в течение года», а инфляция вернется к целевому уровню через год. Согласно инструменту CME FedWatch, трейдеры все больше ожидают, что ФРС сохранит процентные ставки на текущем уровне до 2026 года, после того как ранее в ценах была заложена почти 50% вероятность повышения стоимости заимствований к концу 2026 года. В то же время, предварительные данные по инфляции в Германии за март показали резкий рост ценового давления: годовой CPI вырос с 1,9% до 2,7%, а гармонизированный индекс — с 2,0% до 2,8%, что в основном было обусловлено подорожанием энергоносителей и продуктов питания. Экономисты ожидают, что общая инфляция в еврозоне вырастет на 0,8 процентного пункта до 2,7% в годовом исчислении, в то время как базовая инфляция немного снизится до 2,3%. Они отмечают, что ЕЦБ усилил ястребиную риторику, готовя возможные «небольшие страховые повышения ставок». Глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гальо подчеркнул, что финансовые власти полны решимости предотвратить ускорение темпов инфляции, вызванной коррекцией цен на нефть, но пока преждевременно прогнозировать даты возможных корректировок. Однако, как отмечают в Societe Generale, если конфликт на Ближнем Востоке не ослабнет, апрельские опросы, вероятно, покажут более заметные негативные эффекты. Трейдеры начинают снижать ожидания немедленного повышения ставок в апреле, поскольку экономика еврозоны считается более уязвимой к росту затрат на энергию из-за зависимости от импорта. Краткий технический анализ: медвежий пробой подтверждается

На дневном графике EUR/USD пробила психологический уровень 1.1500 и тестирует поддержку в районе 1.1440–1.1450 (ЕМА144 на месячном графике). Пара остается под давлением пятый день подряд, формируя последовательность понижающихся минимумов.

Технические индикаторы

RSI остается ниже 50 (вблизи 37), подтверждая сохранение нисходящего импульса



OsMA сохраняет сигнал на продажу с расширяющейся гистограммой, которая готова пересечь нейтральную нулевую зону и перейти в зону продаж



Цена удерживается ниже всех ключевых скользящих средних на дневном графике (50-, 144- и 200-периодных).

Сценарий А (базовый): консолидация с риском пробоя 1.1400 Наиболее вероятный сценарий в ближайшие дни — сохранение давления на евро с риском движения к 1.1414–1.1400. Ключевая зона 1.1440–1.1500 станет ареной решающей битвы. Пробой ниже 1.1440 откроет дорогу к 1.1415 и 1.1390–1.1400.Триггеры медвежьего сценария:

Сохранение геополитической напряженности и рост цен на энергоносители



Сохранение ястребиной риторики ФРС (Пауэлл подтвердил выжидательную позицию)



Дальнейшее ухудшение экономических данных в еврозоне

Сценарий Б (бычий): возврат к 1.1600 Реализуется при:

Признаках реальной деэскалации конфликта и нормализации судоходства



Слабых данных по занятости в США, отодвигающих ястребиные ожидания



Ястребиных сигналах от ЕЦБ на апрельском заседании

Цели: возврат выше 1.1500 откроет дорогу к 1.1539 (ЕМА200 на 1-часовом графике), затем к 1.1575–1.1582 (ЕМА200 на дневном графике). Однако для полного возобновления восходящей динамики цене необходимо преодолеть уровень сопротивления 1.1635 (ЕМА144 на дневном графике) и закрепиться выше уровня сопротивления 1.1650 (ЕМА50 на дневном графике). Ключевые события недели

Дата



Событие



Ожидаемое влияние



Вторник



Предварительные данные по инфляции в еврозоне (март)



Ожидается рост общей инфляции до 2,7%



Вторник



Данные по занятости в США (JOLTS)



Сигналы о состоянии рынка труда



Среда



Индекс PMI в производственном секторе ISM



Оценка устойчивости экономики США



Пятница



Отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP)



Ключевой драйвер для доллара

Заключение Пара EUR/USD оказалась в классической стагфляционной ловушке. Ястребиная пауза ФРС и сохраняющаяся геополитическая напряженность создают мощное сопротивление для евро, в то время как вынужденная ястребиность ЕЦБ на фоне энергетического шока не может переломить фундаментальную уязвимость европейской экономики. Пауэлл подтвердил, что ФРС готова «подождать и посмотреть», как развернется ситуация, подчеркнув, что склонность регулятора — «не обращать внимания на шоки предложения». Это контрастирует с позицией ЕЦБ, который готовится к «небольшим страховым повышениям». Ключевая зона 1.1450–1.1500 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Удержание выше сохранит шансы на отскок к 1.1530–1.1555, но пробой ниже откроет дорогу к 1.1415 и 1.1390–1.1400. При любом сценарии волатильность останется высокой. Инвесторам следует внимательно следить за развитием дипломатических контактов вокруг Ормузского пролива и, что наиболее важно, за предстоящими данными по инфляции в еврозоне и занятости в США. Предстоящие недели и месяцы, говорят экономисты, станут серьезным испытанием для ЕЦБ и других центральных банков, поскольку им предстоит определить масштаб и скорость передачи текущего энергетического шока через косвенные каналы и вторичные эффекты на рост заработной платы.Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Новость предоставлена компанией 


Поделитесь с друзьями полезной информацией. И они Вам скажут спасибо :)